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我们都知道,长期持有与持续买进,是在投资市场长胜不败的道理,
但除了投资市值型ETF取得大盘报酬外,还有什么
面对通膨焦虑、市场消息纷乱,投资变得愈来愈难做,
心里明白,长期持有好公司,就能赚大钱。
但如何提升自己的市场掌握度,赚取超额报酬,
这本书提供一个另辟蹊径的方式:「为你赚钱的CEO长怎样?」
拿出笔勾选,看看你投资的公司的执行长,符合多少项高绩效特质:
☑资本配置高度集权,由执行长本人指挥
☑一定问报酬率,重视现金流量,只去执行报酬具有吸引力的投资专案
☑保持弹性,面对不确定性,不打高空,以务实的机会主义因应
☑独立自主,不过度分析,或倚赖外部顾问的建议
☑像鳄鱼般有耐心,伺机而动,一旦出现机会,就以惊人速度大胆行动
☑高度分权,降低了成本与公司/ 集团内部的「敌意」
☑彻底的理性,拥有长期投资人的观点,而非高薪打工仔观点;焦点放在变数,避免盲从
☑反向操作:在利润不具吸引力时退到场边,但在别人退场时逢低进场
除了以上特质,本书选出的八位执行长,都在冷战后漫长的经济萎靡期,为股东带来20%以上的年化报酬率。这段期间,外有石油危机,内有灾难性的财政和货币政策,在各种负面消息的笼罩之下,美国出现严重通膨、两次大幅度的衰退(和空头走势),利率高达18%,油价暴涨了3倍。
这段时期和现在一样,充满了不确定性,许多经理人都按兵不动;反观这几位非典型的高绩效执行长,这段时间可说是他们职业生涯中最活跃的时期——他们每一位要不就是投入库藏股买回计画,要不就是展开一连串大规模的收购。套用华伦.巴菲特的说法,这时的他们非常「贪心」,他们的同业则是非常「恐慌」。
他们之所以有好成绩,在于他们专注在「资本配置」,他们不在乎大众和外在的观点,而是以务实的角度,有效率的替股东创造财富最大化。以『资本配置最佳化』为原则的公司,在配置资金时,基本上有五大方向:
1 当本业具备成长性时,投资本业。
2 当本业不具备成长性时,投资其他产业
3 当满足前两项的时候,有负债就偿还债务。
4 当公司本身股价低于内在价值的时候,实施库藏股。
5 满足前四项后,发放现金股息。
本书横跨投资和商管领域,还赢得价值投资大师巴菲特、查理‧蒙格的推崇、也获得当代企管大师、《从A到A+》作者柯林斯推荐。书中除分享成功企业家的生活故事、经营哲学,可以让投资人藉由参考这些让公司获利的方式,判断什么样的投资标的,值得投资。
本书原为八旗文化出版:为股东创造财富









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